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一文读懂什么是股票回购

出处:本站整理时间:2019-06-20 10:19:00人气:
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中国平安于 6 月 18 日晚公告称,公司于当日通过上交所交易系统以集中竞价交易方式实施了首次回购 A 股股份,首次回购共购得 350.3689 万股公司 A 股股份,占该公司总股本的比例为0.01917%,已支付资金总额合计约2.82亿元(不含交易费用)。

平安首次回购最低成交价格为 79.85 元/股,最高成交价格为 80.93 元/股。本次购股价格位于今年平安股价中高位区域,不过远未超过 100.14 元/股的回购价格上限。

此次回购仅是中国平安最高百亿回购计划的起步。2018 年 10 月 29 日,中国平安首次公告最高百亿回购方案。当时,A 股市场相对低迷,上市公司出现“回购潮”,中国平安则是其中少有的市值万亿的大盘蓝筹金融机构,受到极大关注。

什么是股票回购
股票回购( stock repurchase )是指公司在证券市场上出资将自己发行在外的股票回收的行为。这部分已购回的股票通常称作“库藏股“。但是.公司持有的其他公司的股票、本公司未发行的股票以及本公司已发行后又回到公司手中已注销的股票,不能视为“库藏股”。
股票回购可减少流通在外的本公司股票,在公司收益不变的情况下,可提高未收回股票的每股收益和每股价格。因此.股票回购可提高公司股票收益.相当于变相给股东支付股利。所以.可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式。如果一个公司的现金较多又无适当的投资机会,同时低股利政策不可取.高股利政策亦非最佳选择的情况下.通常通过股票回购这种途径将剩余现金转移给股东。因此,股票回购在多数情况下还是受到股东欢迎的。

从管理者角度,回购股票的好处
1. 稳定公司股价
当公司的管理层认为股票价格远远低于公司的内在价值时,会考虑股票回购策略,通过这一策略,也就是相当于给大家传递一个消息——我们公司的价值被低估了!从而稳定自己公司股票价格,维护公司形象,增加投资者的信心。

2. 给股东的变相福利
股价回购相当于以一种特殊的股利来回报股东,这种策略的好处是,股东不需要缴纳现金红利的税费。

3. 提高资金的使用效率


 





当公司可支配的现金流远远高于公司投入项目所需的现金流时,公司就可以运用多余的现金流回购本公司一部分股份。这样可以增加每股的盈利水平,并且提高净资产收益率,减轻公司盈利指标的压力。这样看,股份回购可以算作公司主动进行的一种投资理财行为。

4. 用作实行股权激励计划的股票来源
倘若公司实施股票期权计划,直接发行新股,会导致原有的股东权益被稀释。
但是,通过回购股份,然后将回购的股份送给员工,这样既满足了员工的持股需求,又不影响原有股东的权益,是一举两得的好办法。

5. 用于防止恶意收购
股份回购的后果是公司发行在二级市场的股份数量减少,这样的后果是,对本公司不怀好意的收购人能够购买的股份也减少了,这样他们就没有足够多的股票,也减少了对抗原来的大股东的资本,从而减少公司被敌意收购的风险。

6. 防止股利波动带来的负面影响



当公司剩余的现金是暂时的、不稳定的情况下,也就没有把握可以长期维持高股利政策。这时可以在维持一个相对稳定的股利支付率的基础上,通过股票回购发放股利。

股票回购对股市产生的积极影响
首先,股票回购能够有效维护上市公司的投资价值不被过分低估。国外的经验表明,当公司股价相对于公司净资产甚至现金资产被严重低估时,它向市场传递的是不利于公司发展的错误信号,公司就有必要采取必要的措施。股票回购向市场传递公司对股价严重低迷不满的信息,能够扭转股价过分低迷的现状。一旦实施回购,公司每股净资产和盈利能力等财务指标都将得到提高,能够提升公司的投资价值。
将这种意义放大,股票回购对整个股票市场的意义就在于,它能够避免市场出现上市公司投资价值被普遍低估的现象长期存在,在现阶段对稳定股市有极为重要的意义。

其次,股票回购在解决股权分置问题的大背景下,允许股票回购对上市公司非流通股东来说较大的现实意义,会促使上市公司在情况允许的前提下积极尝试。比如,在股价严重低估的情况下部分股票回购能够促使股价回升,能够稳定并提高其持有股份的市场流通股票价值。而且,在需要给予流通股东补偿的情况下,适当减少社会公众股的数量就等于说可能降低获得上市流通权利需要支付的对价。

股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购将提高本公司的股价,减少在外流通的股份,给收购方造成更大的收购难度;股票回购后,公司在外流通的股份少了,可以防止浮动股票落入进攻企业手中。

股票回购在 A 股市场也比较常见的,在操作中常把这种操作认为是一种利好消息,表明公司现在经营状况还不是不错的,流动资金充裕,现在的股价还是有资产来支撑的。有时候,在市场行情较差的时候,上市公司也会采取回购的方式进行救市。